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中国星河: 予以张江高科买入评级
中国星河证券股份有限公司胡孝宇近期对张江高科进行连系并发布了连系呈文《营业地产系列呈文一：产投为矛地产为盾，科技园区新篇章》，本呈文对张江高科给出买入评级，刻下股价为18.6元。
张江高科(600895)
中枢不雅点：
容身科技产业：公司成就于1996年，同庚挂牌上市，是主营房地产园区开采、运营和产业投资的公司，实控东说念主为上海浦东新区国资委。经过30余年的发展，公司容身科技产业的发展，围绕科技地产打造全生命周期发展形式，为科技企业提供从孵化加快到研发办公的全产业发展载体，为科创公司提供物理空间、产业投资等各方面资源。2023年，公司罢了营业收入20.26亿元，归母净利润9.48亿元，其中房地产业求罢了收入20.02亿元、投资关系业求罢了收益8.51亿元。
收罗高技术产业的国度级园区：公司主要财富为位于上海浦东新区的张江科学城的高技术园区。张江科学城盘算推算面积220泛泛公里，具有“一心两核、多圈多廊”的空间布局。现在会聚24000多家企业，含国度、市级研发机构、跨国公司地区总部、高校和科研院所等。收敛2023年末，孝顺房钱收入的主要出租房地产建面领域133.12万方，均位于张江区域，其中研发楼、厂房、办公楼业态建面占58.81%。
园区招商与产业投资相得益彰：公司运营主要包括产业园区招商管事、产业投资两方面。1）园区：通过全周期捏有物业，酿成“招商+管事”的业务链条，并可在技俩锻练期通过REITs等通说念退出并运营科罚技俩，罢了锻练阶段的轻财富计算；2023年，张江科学城引入要点企业63家。2）投资：酿成“直投+基金+孵化”的全经过投资形势入股投资高技术企业并获取投资收益；收敛2023年末公司累计直投技俩52个，投资总数38.6亿元。财富通过REITs上市后公司可投资于上市REIT，获取投资收益；所投企业也可在张江科学城内办公发展；因此园区业务和投资业务相得益彰，投资交易酿周详生命周期的运营形式。
加大专科科技投资力度：公司建有专科的投资团队，加大科技投资力度。公司通过直投、创投、建筑基金等形势参投生物医药、电子科技等行业的公司。收敛2023年末，公司主要参股16家公司，2020-2023年，公司每年新增投资的企业数目别离为12家、13家、5家、5家。2021-2023年，公司投资企业中每年别离有2家、6家、3家企业于科创板上市，彰显公司专科的投资智商。
投资提倡：公司容身科技产业，是围绕科技地产发展的全生命周期运营公司。房地产业务以园区运营和开采为主，通过招商和管事的业务链条全周期捏有运营物业，是公司融会发展的基石；投资业求罢了收益占利润总数的比例基本守护在50%以上，为公司事迹增长带来弹性。咱们瞻望2024年-2026年归母净利润别离为11.08亿元、12.07亿元、12.65亿元，对应PE为25.57X、23.46X、22.40X。咱们看好公司在全生命周期形式下稳中有升发展远景，初度隐秘，予以“保举”评级。
风险教唆：策略执行不足预期的风险，园区运营不足预期的风险，宏不雅经济不足预期的风险，芯片制造行业发展不足预期的风险，生物医药发展不足预期的风险，投资业务收益不足预期的风险，房地产销售不足预期的风险。
证券之星数据中心左证近三年发布的研报数据计较，中信建投证券竺劲连系员团队对该股连系较为真切，近三年预测准确度均值为72.78%，其预测2024年度包摄净利润为盈利11.05亿，左证现价换算的预测PE为26.2。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家。